玻纖行業(yè)三大拐點(diǎn)來(lái)臨,行業(yè)將進(jìn)入全新周期。
1)產(chǎn)能周期的拐點(diǎn):根據統計,2019年國內玻纖新增產(chǎn)能將大幅下降至20-30萬(wàn)噸(2018:100萬(wàn)噸),海外玻纖產(chǎn)能擴張同樣放緩(2019:20萬(wàn)噸左右),而在2018新增產(chǎn)能在2019Q1已經(jīng)基本消化完畢;
2)價(jià)格盈利的拐點(diǎn):目前很多小企業(yè)已經(jīng)處于盈虧平衡邊緣,價(jià)格底部有支撐,隨著(zhù)經(jīng)濟及需求回暖,價(jià)格及盈利拐點(diǎn)即將來(lái)臨;
3)差異化發(fā)展的拐點(diǎn):類(lèi)似于2014年,2019年風(fēng)電搶裝以及5G基站等新基建的發(fā)展將進(jìn)一步提振高端產(chǎn)品需求從而加速行業(yè)差異化發(fā)展的趨勢,頭部企業(yè)預計從中受益。
差異化發(fā)展先鋒,王者榮耀的涅槃。中國巨石是引領(lǐng)我國玻纖行業(yè)差異化發(fā)展的先鋒,擁有技術(shù)、規模、資源稟賦等多重優(yōu)勢,根據測算,目前公司風(fēng)電紗、熱塑紗等高端產(chǎn)品占比達到40%,在行業(yè)中處于絕對領(lǐng)先位置。2019Q1將是公司業(yè)績(jì)底部,隨著(zhù)公司智能制造基地無(wú)堿紗和電子紗產(chǎn)能的逐漸爬坡,將進(jìn)一步貫徹差異化發(fā)展戰略,并擴大規模、成本上的優(yōu)勢,從而引領(lǐng)玻纖行業(yè)的復蘇及新周期的發(fā)展。
國際化進(jìn)程穩步推進(jìn),估值中樞有望提升。巨石美國8萬(wàn)噸生產(chǎn)線(xiàn)預計2019年投產(chǎn),印度10萬(wàn)噸生產(chǎn)線(xiàn)預計2020年投產(chǎn),使得公司海外產(chǎn)能達到38萬(wàn)噸,占公司總產(chǎn)能比重提升至18%,并使得公司更好的輻射亞洲及北美市場(chǎng),完善國際化布局。公司國際化進(jìn)程穩步推進(jìn)及差異化發(fā)展策略進(jìn)一步貫徹的背景下,估值中樞有望上升,當下即是公司業(yè)績(jì)及估值的雙重拐點(diǎn),也是良好的布局時(shí)機。(文章來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞)
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